First Norths billigste aktie – i snarligt comeback?

Nexcom investeringscase

Del indlægget på følgende platforme:

Nexcom [NEXCOM: Kurs 2,41] er løbet ind i de klassiske startup-problemer, der kombineret med negativ presse ved børsnoteringen har medført en lav tillid til selskabet og en aktiekurs, der kontinuerligt er blevet lavere og lavere. Optagelse af et lån til indfrielse senest den 30. juni har sænket markedsværdien yderligere til p.t. DKK 26 mio. og gør Nexcom til First Norths billigste SaaS aktie. Kursen er steget over 25% på det seneste, og vi ser gode muligheder for væsentlige kursstigninger på både kort og længere sigt.

Meget billig – især hvis forventningerne holder
Med en markedsværdi på DKK 26 mio. handler Nexcom væsentligt under såvel markedet generelt og andre danske SaaS-selskaber. Således handler Nexcom til P/Sales ’21 på 2,4x og EV/Sales ’21 på 3,4x i forhold til den realiserede omsætning i 2021 på DKK 11 mio. Således handler Nexcom 50-70% under hvad der betales i markedet. Såfremt Nexcoms forventninger om en omsætningsvækst på 60% realiseres, vil aktien handle med en endnu større rabat til markedet.

 Historisk P/SHistorisk EV/Sales
OMX Copenhagen Mid Cap5,05,0
OMX Copenhagen Small Cap3,36,3
First North All Share7,38,1
KPNGX Technology*6,75,7
(Baseret på seneste årsregnskab)
*Kapital Partners Nordic Growth Exchanges Index, som indeholder 900+ selskaber fra de nordiske vækstbørser

I forhold til danske SaaS-aktier handles Nexcom markant billigere målt på forventet omsætning. Syv selskaber har meddelt markedet om deres forventede omsætning, og kun Monsenso handler til samme Forward P/S som Nexcom, mens størstedelen af selskaberne handles højere trods lavere forventninger til omsætningsvækst. Baseret på midrange forventninger for danske SaaS selskaber, så bør et selskab med en forventet omsætningsvækst på 60% handles til en Forward P/S på 7,5 – mere end 6x højere end Nexcoms nuværende Forward P/S valuation på 1,2.

Se også: Kapital Partners investeringscase på Nexcom

Ingen churn og vækst på 65%
Nexcoms vækst på det amerikanske marked har ikke udviklet sig som selskabet havde forventet. Forkerte ansættelser, covid-19 og manglede salgserfaring har, trods en omsætningsvækst på 65% i 2021, medført nedjustering af forventningerne. Nexcom har dog ikke i 10 år haft nogen churn (tab af kunder), hvilket sandsynliggør, at problemerne primært er salgsorganisatoriske. Med ny salgsstab i USA er der derfor begrundet tro på, at væksten i år bliver i niveauet 60% som er Nexcoms forventninger.

19. maj – en meget væsentlig kursevent
Kvartalsrapporten for 1. kvartal offentliggøres den 19. maj 2022. Vi ser rapporten for en væsentlig begivenhed af to årsager: 1) Den kan/bør stadfæste forventningerne til væksten, og 2) med yderligere finansielle informationer, end det pauvre niveau i årsrapporten, vil det være væsentlig nemmere at bedømme selskabets performance og forventninger. Opfyldes begge forventninger, ser vi gode muligheder for, at det kan kickstarte en væsentlig, positiv kursudvikling.

Kapital nu – inden 30. juni
Den p.t. væsentligste negative faktor for prissætningen af Nexcom er tilbagebetalingen af det stående, konvertible lån senest den 30. juni 2022. Uden tilførsel af kapital vil Nexcom ikke kunne betale lånet, der i så fald vil konvertere til aktier, og som sandsynligvis vil blive dumpet i markedet. Prissætningen af selskabet kombineret med at selskabet har en solid forretning giver tiltro til, at der vil være investorinteresse for tilføre selskabet den nødvendige kapital. I givet fald vil dette være en booster af aktiekursen.

Printervenlig version af artiklen.

Ønsker du at modtage et af vores nyhedsbreve? Udfyld venligst formularen nedenunder.

  • Investeringscases – Nyhedsbreve med top aktuelle investeringscases fra de nordiske vækstbørser og life science sektoren.
  • Børsnoteringer – Opdateringer på nye og igangværende børsnoteringer i Skandinavien samt resultaterne af dem. (Nyhedsbrev fra Nyemission.dk)   
  • Nyheder – Nyheder fra og om Kapital Partner, herunder indsigt om kapitalmarkederne og børsnoteringer samt invitation til investormøder og- arrangementer.


*Hvis du ønsker information om vores kommende investeringsforening med fokus på de nordiske vækstbørser, herunder mulighed for at investere, så tilmeld dig nyhedsbrevet Nyheder.



Investornetværk:

Ønsker du at være en del af Kapital Partners investornetværk, hvor du får adgang til investeringer i selskaber og emissioner, samt indbydelse til investorrettede arrangementer
udfyld venligst formularen her.

Investormøder

Tilmeld Dig vores Arrangementer

ONLINE SEMINAR – 18. maj kl. 10 

Eksisterende sygdomme, nye behandlingsmetoder, oversete aktier

wEBINAR – 19. maj kl. 15 

Danmarks billigste SaaS-aktie – Nexcom

Disclaimer

Kapital Partner udfører eller har inden for de seneste 12 måneder udført corporate finance, market relations, investor relations, Certified Adviser eller andre rådgivningsaktiviteter for følgende børsnoterede selskaber: Biosergen, InterMail, Pila Pharma, Hypefactors, Curasight, Evaxion, Re-Match, Audientes, Mdundo.com, Nexcom.