Selvom Nexcom er et relativt gammelt selskab, har det været ramt af de klassiske startup-problemer. Forsinket etablering af en effektiv salgsafdeling og dermed salg i USA, deraf følgende nedjusteringer og mangel på kapital. Kombineret med negativ presse ved børsnoteringen (men ikke om Nexcom) har det medført en lav tillid til selskabets ledelse og en – på nøgletal – lav værdiansættelse.

De primære faktor for en positiv kursudvikling består derfor i, at der etableres tillid til selskabets ledelse, samt at selskabet opnår salgsfremgang – i første omgang i USA, hvor der er etableret et selvstændigt salgskontor.

I forbindelse med, at Nexcom hentede kapital i Q2 2022 meddelte selskabet om en ny strategi. Den nye strategi indebærer omkostningsreduktioner svarende til 42% af de nuværende driftsomkostninger samt en nedjustering af den forventede omsætning for 2022.

Kurstriggers:

• Selskabet omsætter for mere end forventet ved at lukke store aftaler med internationale kunder. (Q3 2022)
• Der kommer gang i salget i USA, og selskabet informerer om fremgang i amerikanske kunder. (Q3 2022)
• Formår Nexcom at foretage de meddelte organisatoriske ændringer mere effektivt end forventet, så vil det med al sandsynlighed påvirke aktiekursen positivt. (Q3 2022)
• Bibeholdelse af churn på 0% vil bidrage til at cementere Nexcoms produkter over for nye og potentielle kunder. (Q3 2022)

Risici:

• Yderligere nedjustering af forventet omsætning, som følge af de meddelte organisatoriske ændringer, vil medføre pres på aktiekursen.
• Strategien om profitabel vækst tager længere tid end forventet.

Danmarks billigste SaaS aktie

På den korte bane er det Nexcoms lave prisfastsættelse, der i høj grad er driver for investeringscasen. Med en markedsværdi på DKK 26 mio. (kurs DKK 2,40) er Nexcom meget lavt prisfastsat (P/Sales ’21 på 2,0x og for ’22 på 1,6x, mens vi estimerer P/ARR til at være i niveauet 3,0 – 3,5). Dette skal ses i lyset af at omsætningsvæksten i 2021 var på 65% og i 2022 ventes at være på 60%.

Frem mod en 30. juni vil der kunne komme et yderligere pres på aktien, hvis Nexcom ikke inden da har fundet en god løsning på sit kapitalbehov. Modsat vil en løsning af kapitalbehovet kunne styrke aktiekursen.

Ingen churn – giver basis for langsigtet vækst

Nexcom har ingen churn haft (tab af kunder) i 10 år. Det indikerer dels stickiness (eTray) og et produkt, kunderne er glade for (RevealCX) – kunder som består af internationale selskaber som Groupon og Telenor. Der er derfor en god basis for, at Nexcom vil kunne øge sit salg (væsentligt), når der er skabt en effektiv salgsorganisation i USA, hvor der er 11.000 potentielle kunder.

AI – bør kunne booste salget

Nexcon har i år færdigudviklet deres AI produkt (RevealCX Boost) med Telenor som den første kunde. RevealCX Bosst er en overbygning/tillægsprodukt til RevealCX, der væsentligt forbedrer RevealCX’ analyse af varsomhedernes kundehåndtering (virksomhedernes support/kunde centre). Dette gør RevealCX Bosst ved at bedømme alt data (data omkring kontakten med kunderne) i stedet for blot en stikprøve. Ifølge Nexcom er det et unikt produkt, hvilket derfor bør kunne booste salget.